本周觀點(diǎn)更新：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，5月第2周日均零售銷量4.0萬臺(tái)，同比減少12%；第2周日均批發(fā)銷量3.6萬輛，同比減少26%。零售與批發(fā)環(huán)比上周有所提升，但是由于持續(xù)受國六排放標(biāo)準(zhǔn)切換影響，同比表現(xiàn)依然較弱。終端國五車型持續(xù)加大力度降價(jià)銷售，對于銷售回暖有所幫助，但是實(shí)質(zhì)性意義并不大。我們看好車市下半年在去年同期低基數(shù)的基礎(chǔ)上，伴隨庫存的清理，逐步恢復(fù)正增長。

5月24日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于車輛購置稅有關(guān)具體政策的公告。這一版本政策與上一版本的最大區(qū)別在于以購車的實(shí)際價(jià)格計(jì)稅，不再以最低計(jì)稅價(jià)格進(jìn)行限制。上一版本政策于2016年2月1日起施行，其中規(guī)定：納稅人購買自用或者進(jìn)口自用應(yīng)稅車輛，申報(bào)的計(jì)稅價(jià)格低于同類型應(yīng)稅車輛的最低計(jì)稅價(jià)格，又無正當(dāng)理由的，計(jì)稅價(jià)格為國家稅務(wù)總局核定的最低計(jì)稅價(jià)格；最低計(jì)稅價(jià)格是指國家稅務(wù)總局依據(jù)機(jī)動(dòng)車生產(chǎn)企業(yè)或者經(jīng)銷商提供的車輛價(jià)格信息，參照市場平均交易價(jià)格核定的車輛購置稅計(jì)稅價(jià)格。最低計(jì)稅價(jià)格的存在使得部分購買者繳納的車輛購置稅款虛高，從而影響了消費(fèi)者的切實(shí)利益，不符合減稅降費(fèi)的政策大方向。目前車市整體低迷，4S店的終端價(jià)格不斷下移，車輛的最終成交價(jià)格與廠商指導(dǎo)價(jià)差別較大，若仍執(zhí)行過去的購置稅政策將使得計(jì)稅價(jià)格顯著偏高。此次取消最低計(jì)稅價(jià)格，利于買車族，雖談不上直接刺激，但可解讀為溫和的政策完善。

更長周期維度看，汽車行業(yè)成長屬性減弱周期屬性增強(qiáng)，十年前高速增長的汽車銷量將轉(zhuǎn)化為未來十年的替換需求，2019年是上升周期的起點(diǎn)，維持行業(yè)“推薦”評級。

本周重點(diǎn)推薦個(gè)股及邏輯：重點(diǎn)推薦長城汽車，長安汽車，福田汽車。

汽車及汽車零部件行業(yè)行情：本周，二級市場各板塊普遍下跌，上證綜指下跌1.02%，滬深300下跌1.50%。汽車行業(yè)下跌2.98%，跑輸上證綜指和滬深300。其中，商用載貨車子行業(yè)指數(shù)下跌1.12%，汽車銷售與服務(wù)子行業(yè)指數(shù)下跌1.28%，汽車零部件子行業(yè)指數(shù)下跌1.98%，商用載客車子行業(yè)指數(shù)下跌4.15%，乘用車子行業(yè)指數(shù)下跌5.42%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，行業(yè)技術(shù)進(jìn)步不達(dá)預(yù)期，政策落地不達(dá)預(yù)期，公司相關(guān)項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。