市場回顧：

截至 5 月 17 日收盤，電力設備板塊下跌 1.92%，同期滬深 300 指數下跌 2.19%，電力設備行業(yè)相對滬深 300 指數跑贏 0.27 個百分點。 從板塊排名來看，與其他板塊相比，電力設備行業(yè)上周漲幅在中信 29 個板塊中位列第 18 位，總體表現位于中游。 從估值來看，電力設備行業(yè)整體當前處于歷史低位， 39.10 倍水平，估值處于歷史中位。 從子板塊方面來看，光伏下跌 0.62%，風電下跌 2.00%，一次設備下跌 2.15%，鋰電下跌3.00%，二次設備下跌 3.66%，核電下跌 7.73%。

行業(yè)動態(tài)：

1. 工信部：完善新能源整車/電池/充電安全。

2. 可再生能源配額制指標出爐， 用戶終端用電成本基本不上升。

3. 國務院扶貧辦：嚴格管理新建電站，防止光伏扶貧建設質量不高和套取騙取國家補助資金的風險。

重點公司公告：

1. 億緯鋰能 35 億元加碼動力電池擴產。

2. 通威股份年度每股派發(fā)現金紅利 0.16 元。

3. 隆基股份關于簽訂重大采購合同的公告。

投資策略及重點推薦：

新能源汽車： 行業(yè)過渡期搶裝潮持續(xù)，預計三季度迎來拐點。 5 月 12 日多部委召開會議對新能源汽車安全問題展開討論，強調加快建立全面的安全保障體系。我們認為新能源汽車安全體系構建主要在高安全性能動力電池和充電兩個環(huán)節(jié)。短期看好新能源汽車搶裝放量帶來的動力電池需求增長的機會，中長期看好高安全性能電池環(huán)節(jié)和充電樁環(huán)節(jié)。建議關注動力電池龍頭寧德時代、充電樁市場龍頭特銳德。

光伏： 本周可再生能源消納政策出臺，用責任權重、獎懲機制等方法構建行業(yè)發(fā)展長效機制，逐步解決國內市場下一步發(fā)展所面臨的消納問題，進一步改善了大家對行業(yè)的預期，我們認為行業(yè)估值有望進一步提升。隨著補貼政策落地，電站項目逐漸開工，國內光伏市場將于三季度迎來旺季，海外市場在產業(yè)鏈成本大幅下降的推動下維持增長態(tài)勢， 4 月組件出口同比激增 117%，我們對 2019 年全球光伏市場有信心，預計需求在120GW，行業(yè)成長屬性漸顯。建議關注：隆基股份、通威股份、中環(huán)股份。

風電： 競價上網是當前風電行業(yè)面臨的重要政策變化。已經明確的是，2019 年新增核準陸上和海上風電均需要參與競價配置資源;對于 2018 年底之前核準未并網項目，尚不確定。預計陸上風電核準未建項目需在 2020年底之前并網，可豁免參與競價，海上風電項目在 2021 年前并網可確保0.85 元/千瓦時電價。我們認為 2019-2020 年行業(yè)搶裝確定性強，中游零配件龍頭企業(yè)享受行業(yè)高增長的同時也在進入全球供應鏈，疊加鋼價企穩(wěn)下行，建議關注：天順風能、金雷股份、振江股份。

風險提示： 新能源車銷量低于預期，新能源發(fā)電裝機不及預期，材料價格下跌超預期， 風電政策不及預期。